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钱柜娱乐:港股估值引发回购潮 地产股价涨了吗?

时间:2017-01-05 09:48作者:admin 点击:
港股估值引发回购潮 地产股价涨了吗?港股估值引发回购潮 地产股价涨了吗?

  港股估值引发回购潮 地产股价涨了吗?

  赵思茵

  和去年房企的扩股融资不同,今年销售好转的房企们纷纷回购,支撑市值。

  9月12日,碧桂园控股有限公司宣布,公司于2016年9月9日、9月8日、9月7日分别在香港交易所回购640万股、500万股和186万股,合计共耗资5531万港币,回购均价为4.14港币。

  无独有偶,曾经试图回A的龙光地产也于9月2日再次发布股份回购公告。即便适才公布了8月份业绩的恒大地产,也被投资机构指将会重启回购。

  2015年下半年以来,越来越多的港股——尤其大型地产公司踏上回购股份的路。是什么使得房企有这样的态度转变?

  碧桂园就此表示,公司进行股票回购的目的是使得股价回到合理的区间,保护投资者的利益。近期,碧桂园股价持续上涨,也体现出资本市场对公司价值的认可。业绩发布会前,回购的均价约为3港元;业绩发布会后,截至9月13日,公司在持续进行回购,近几次的股票回购均价约为4.1港元。公司未来将会考虑在适当的时机以适当的价格,在授权的范围内进行回购。

  地产股争先回购股份

  进入2016年以来,在香港主板上市的碧桂园连续57次在港股回购股份。最近的一次回购发生在9月9日,回购640万股,耗资2695.296万港币,回购均价为4.2114港币,最高回购价4.2200港币,最低回购价4.2000港币。

  碧桂园回复称,今天截至9月13日,碧桂园累计回购花费约13.2亿港元,累计回购的股份为回购前已发行股份的1.86%。

  而在龙光地产的回购公告中也显示,该公司将在香港交易所回购416万股,耗资1399.044万港元,回购价在3.3400港币~3.3800港元间,最低回购均价为3.3631港元。

  港股的估值鸡肋

  在这些正争相回购的地产公司中,不久前直言回A的龙光地产其回购股份的首要动机主要是进行私有化;但对于那些回A未遂或者没有回A计划的公司而言,回购自家股票则是另有原因。

  其中,回购次数最为频繁的碧桂园就曾在2016年年初公开表示,董事会注意到股票价值被显着低估,有意行使于2015年5月20日公司股东周年大会上所获的一般授权,以回购该公司股份。公司进行股票回购的目的是使得股价回到合理的区间,最大程度地保护投资者的利益。

  另据其2015年业绩显示,碧桂园2015年收入1132.2亿元人民币,股东应占核心净利润97.1亿元。每股净利润约折合0.51港元,每股净资产4.52港元。回购均价对应的市盈率不足5.9倍,市净率不足0.66倍。如果以2015年下半年暴跌后的低位计算,当时市盈率仅4倍左右。并且由于人民币贬值,2015年遭受了16.4亿港元汇兑损失,如果扣除这一因素,碧桂园的估值水平会更低。

  即便才上市2年的龙光地产也深受低估值的困扰。该公司近两年虽有着不俗的销售业绩和盈利能力,w66.com,但股价却一直贴地飞行。2015年10月8日达到最高点3.58港元,其后再度回落,2016年2月一度下跌到2.1港元。

  除此之外,这里面还有不少地产公司上市之初遗留的问题。“由于境外投资者对地产股的不看好,一般于港股上市的地产公司都不能得到足额的认购,为了把公司做上市,不少地产公司最初都会有庄家坐庄,公司管理层与投资者进行对赌。在地产公司资金较多时进行回购,可以说是为当初的上市行为买单,为外部庄家减轻压力。”黄立冲续称。持有这一观点的市场人士并不罕见,但直至目前尚未有实质证据支持。

  股价涨了吗?

  但房企这样的高频率回购对股价有多大的刺激作用呢?

  黄立冲对此持有保守的看法:“现在看来,w66.com,港股地产公司的回购频率虽然很高,但是量不是很大”

  龙光地产经过数次回购后,如今股票多集中在董事长纪海鹏手中,股价也由2月份最低的2.1港元涨至9月13日开盘时的3.42港元,但对比9月2日的回购价格,则几无涨幅。

  恒大地产似乎想要打破这样的股价走势。从2014年至今已经累计回购股票合计接近170亿港元,回购股份超过38亿股,超过总股本的四分之一,是港股历史上回购力度最大的巨型地产公司之一,w66.com

  2014年7月,恒大斥资超过58亿港元回购股票,回购均价3.31港元,但直到2014年年底,该公司的股价都一直徘徊在3港元附近。到了2015年股票市场行情大好时,恒大股票价格终于实现持续上涨,最高达到8.4港元,较平均回购价上涨超过150%。

  但到了2015年中期,受国内资本市场骤然断崖下跌的影响,恒大股价再次下挫,一度跌至3港元附近。为此,该公司从7月8日开始,连续几个月在回购上投入的资金超过100亿港元。其中7月8日,单日回购金额超过14亿港元,最低回购价3.31港元。最终,于2015年11月下旬,恒大股价一度涨到6.8港元,较三个多月前的最低回购价已经翻倍。

  “回购股票对股价的作用有限,但也要看企业有多少子弹。倘若回购力度足够大,还是可以给投资者不小的信心。可是一旦子弹打完了,股价的走势还是难以保证。”黄立冲如此评价道。

  2016年年初至9月13日,碧桂园股价增长率为36.8%,连续8个交易日上涨,而同期恒生指数增长率为8.9%。






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